🌳為什麼「自然風險」正在成為財務決策的關鍵因素？

在 ESG 浪潮持續推進的今天，企業對氣候變遷的關注已逐漸成為共識。然而，另一項與氣候高度相關、卻長期被低估的風險正快速浮現──自然相關風險。

這類風險不再只是環境或永續議題，而是正在進入企業財務決策、投資評估與金融授信的核心。

國際趨勢顯示，企業若僅聚焦於碳排放與能源轉型，卻忽略自然系統本身的退化，將難以建立真正具韌性的營運模式。

⸻

一、自然風險與氣候風險：相互放大的系統性挑戰

自然風險與氣候風險並非各自獨立存在，而是形成高度交織、彼此放大的關係。

以森林為例，森林不僅是重要的天然碳匯，同時也是調節水循環、穩定氣候的重要生態系統。一旦森林因開發或破壞而喪失功能，不僅碳吸存能力下降，也將加速全球暖化，進而增加極端氣候事件的頻率與強度。這些氣候衝擊，最終又會反過來對生態系統造成更大的壓力。

對企業而言，若只單獨管理氣候風險，卻未將自然系統的退化納入評估，實際上仍暴露在高度不確定的營運風險之中。

⸻

二、什麼是「自然風險」？

所謂自然風險，是指企業因生態系統退化、生物多樣性流失或自然資本受損，而面臨的潛在負面衝擊。

這類風險不僅限於颱風、地震等突發性的自然災害，更涵蓋結構性、長期性的影響。

1. 生物多樣性流失

企業的營運活動可能直接或間接導致物種減少與生態系統退化，進而影響農產品、漁獲、木材、藥材等原物料的穩定供應與品質。

2. 生態系統服務衰退

企業長期依賴的「自然服務」，如水資源供應、土壤肥力、天然碳匯功能、授粉與病蟲害調節，一旦衰退，將直接推高生產成本並降低營運效率。

3. 轉型與法規風險

隨著各國推動自然保護與揭露制度（如 TNFD、SBT for Nature），企業可能面臨更高的法遵成本、潛在罰款、訴訟風險，以及市場需求與投資偏好的轉變。

⸻

三、為何自然風險已成為財務決策的關鍵變數？

在經濟學與金融領域中，這些來自生態系統的資產與服務被統稱為「自然資本」。

全球研究指出，自然資本的持續流失，可能每年造成數萬億美元的經濟損失。對企業而言，忽視自然風險，等同於忽視一項尚未完全反映在財務報表中的重大風險來源。

（一）供應鏈韌性與營運穩定性

多數產業的上游原料高度依賴健康的自然系統。一旦自然資本受損，供應中斷、成本上升與品質不穩將成為常態。

以台灣為例，半導體產業高度依賴穩定且高品質的水資源；食品與農業產業則仰賴健康的土地與氣候條件。自然系統的退化，將透過供應鏈層層傳導，形成所謂的「長鞭效應」，最終影響企業的交期、成本與國際信譽。

（二）資本市場的篩選壓力

國際大型機構投資人已逐步將自然風險納入投資決策。自然相關的揭露品質與管理能力，正成為衡量企業長期價值的重要指標之一。

TNFD 架構的推動，使自然風險從「加分項目」轉變為「基本揭露要求」。未能有效回應的企業，未來在資本市場中可能被視為風險較高的投資標的，進而影響股價與市值表現。

（三）金融機構的授信條件與融資成本

銀行與保險機構已開始評估企業是否暴露於高自然風險區域，例如缺水地區或生物多樣性敏感區。

自然風險管理能力不足，意味著更高的違約風險，也可能導致企業面臨更嚴格的授信條件、更高的融資成本，甚至被排除於綠色金融資金之外。

⸻

四、🇹🇼台灣企業的下一步思考

自然風險未必立即成為強制規範，但它正快速進入投資、融資與評等體系。對台灣企業而言，下一步不在於是否「立刻投入大型專案」，而是如何開始建立對自然風險的基本理解與治理能力。

這包括：

• 盤點企業營運與供應鏈對自然資本的依賴程度

• 辨識哪些自然風險可能轉化為實質財務風險

• 將自然議題納入 ESG 與公司治理層級的討論架構

⸻

⭐結語：將自然風險納入決策，是企業韌性的基礎工程

永續不應只是企業形象或報告書中的口號，而是攸關長期生存與競爭力的核心能力。

氣候與自然是相輔相成的兩大挑戰，唯有同時理解並管理這兩個面向，企業才能在高度不確定的全球環境中建立真正的韌性。

將自然風險納入財務與治理決策，不僅是回應國際趨勢，更是為企業未來的穩定營運與資本市場競爭力奠定基礎。